投资 · CREDIT
债权资产
固收的风险全部藏在底层资产里，收益率只是风险的标价
大板块
研究关注
这个板块，我们只研究四件事
01
底层资产穿透
钱借给了谁：利率债、城投、工商企业还是个人信贷包，违约概率天差地别。
02
增信有效性
抵押物是谁的、估值谁做的、处置周期多长。没有偿付能力的担保等于没有担保。
03
资金链路闭环
是否进托管账户、回款路径是否清晰、中间环节有没有被挪用的制度性可能。
04
风险对价意识
收益率超同期限国债 300 个基点以上的部分，全是风险对价。
关键标尺
+300bp
风险溢价警戒线
相对同期限国债收益率
≤ 60%
抵押率上限
抵押物估值/放款额
≤ 自身资金久期
期限匹配
禁止短钱长投
进阶之路
按顺序读，一章一个台阶
本章内容筹备中
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